Токен в криптоиндустрии выступает как цифровой носитель прав и логики, а не просто единица стоимости. Они отличаются своими видами и сценариями применения. Несмотря на обилие информации о криптотехнологиях, многие путают токены и монеты. Редакция Asterium Hub отвечает на базовые вопросы об устройстве токена.

 

Токен простыми словами

В знакомой финансовой системе на биржах торгуются акции компаний. Токен же является аналогом ценных бумаг, но в мире крипто-активов. Токен представляет ценность. За ним могут стоять виртуальные деньги, акции, драгоценные металлы, объекты недвижимости и многое другое.

 

Токен является носителем прав, а не просто стоимости. Он может нести за собой множество функций: право использовать продукт, право доступа к функциям, право участвовать в управлении и другие. Токен не сводится к "цифровой монете". Более того, рыночная цена токена возникает лишь вследствие прав.

 

 

 

Как работает

Токен не существует сам по себе. Он находится внутри конкретного блокчейна и по правилам определенного смарт-контракта. Фактически это результат работы распределенного реестра (блокчейна) и смарт-контракта, а все остальное является надстройкой.

 

Блокчейн контролирует учет и запоминает, какой баланс токенов у владельца кошелька - данная информация справедлива для всех. Токен не может существовать без смарт-контракта. Именно смарт-контракт устанавливает правила:

  •  задает, что считать токеном

  • описывает правила учета балансов

  • определяет условия передачи

  • проверяет подписи и ограничения

  • обновляет состояние при каждой операции

 

 

Токен и крипто-активы: в чем разница?

Монета является "родной" единицей блокчейна, который без нее существовать не может. Это базовая расчетная единица, и монета не зависит от смарт-контрактов. Блокчейн не будет работать без монеты либо потеряет стимул к поддержанию общих правил площадки. В данном контексте токен не является частью базового протокола, а строится поверх блокчейна, который никак от него не зависит. Монета - топливо блокчейна. Токен - надстройка и ее логика.

 

Токен является опциональным элементом - его можно вывести из оборота без какого-либо ущерба для сети. Это влияет на доверие, перспективы и подход регуляторов, бирж и самих пользователей. Важно, что токен и монета не конкурируют друг с другом, потому что выполняют разные задачи.

 

Виды 

Токены делятся на несколько видов, но их разница сугубо условная - технологически никак не отличаются. Все токены являются записями в смарт-контракте и отличаются лишь экономической функцией.

 

Utility-токен

Данный вид токена предоставляет пользователю доступ к определенной функции продукта или приложения. Обычно он используется для оплаты услуг платформы, которая его выпустила, для получения скидок или для получения доступа к функциям.

 

С точки зрения экономики спрос на токен напрямую связан с продуктом, который его выпускает. Если продукт используется, растет спрос на токен, если продукт не используется, то utility-токен исчезает или превращается в сугубо спекулятивный элемент.

 

 

Security-токен

Этот вид ближе всего к формату акций, который нам уже знаком. Фактически, если токен дает право на прибыль или какой-либо доход, он начинает вести себя как ценная бумага.

 

Что может давать security-токен:

  • долю в компании или проекте

  • право на часть прибыли

  • процент от комиссий

  • участие в инвестиционной структуре

  • финансовые требования к эмитенту

 

На security-токен лежит большая ответственность, так как он является мостом между классическими финансами и структурой блокчейна. Вместе с ним появляется регулирование, KYC и различные ограничения по странам.

 

Таким образом токенизируются акции, недвижимость, фонды, долговые инструменты - знакомые всем активы переносятся в ончейн. Разница здесь только в том, есть ли инвестиционное обещание. Если токен покупается с ожиданием прибыли, то регуляторы в большинстве случаев будут расценивать его как security.

 

 

Payment-токены

Фактически это и есть криптовалюта. Например, Bitcoin также является payment-токеном. Данный формат максимально близок к реальным деньгам и используется для расчета и перевода стоимости. Их основные функции: обмен и платежи. Payment-токены используются:

  • для переводов между пользователями

  • оплаты товаров и услуг

  • международных переводов

  • DeFi-расчетов

 

Governance-токены

Этот вид токенов дает владельцу право управлять блокчейн-проектом. В простонародии он называется токеном управления. Владельцы могут голосовать за изменение протокола, за изменение комиссии, могут распределять средства и многое другое. Задача таких токенов - распределение контроля и связь пользователей с разработчиками.

 

NFT-токены

Данный формат появился как способ зафиксировать уникальность цифрового объекта в блокчейне. Если обычный токен одинаков в любой сети, а важен лишь его баланс, то NFT-токен является уникальным, и каждый из них имеет свой собственный идентификатор. Во многом он используется в цифровом искусстве, игровых предметах и интеллектуальных правах на объект в целом.

 

Стейблкоины

  • Формально это все те же payment-токены, но их выделяют как отдельный класс инфраструктуры. Они привязаны к фиатной валюте и таким образом минимизируют волатильность. Благодаря этому они стали базовым слоем всей криптоэкономики.
  • Asset-backed токены и RWA (real world assets). Это токены, которые представляют реальные активы. Например, недвижимость, золото, облигации, фонды и другие. Токен в данном случае является отражением права на актив. Такая токенизация позволяет упрощать доступ к инвестициям, снижает порог входа и делает активы глобальными. Например, недвижимость можно дробить на токены и продавать долями.
  • Exchange токены. Это токены, выпущенные криптобиржами или крупными платформами. Они используются внутри экосистемы и могут давать участие в запусках, бонусы и скидки. Формально это гибрид utility, payment и governance. Биржевые токены создаются для поддержания внутренней экономики платформы и повышения лояльности пользователей.
  • Access и membership-токены. Данный формат используется как цифровой пропуск, подтверждение членства, подписка. Фактически это токенизированный доступ. Его применяют в закрытых сообществах, премиальных сервисах, мероприятиях и цифровых клубах.
  • Soulbound-токены. Это новый экспериментальный тип, который используется как цифровые дипломы, сертификаты, достижения. Эксперты отмечают, что это попытка создать цифровую репутацию в границах Web3.

 

Токены и реальная экономика

Буквально несколько лет назад токены существовали только внутри экосистемы Web3. Их использовали для трейдинга и внутренней экономики. Сейчас основной экономический сдвиг происходит за счет перехода от сугубо цифровых токенов к токенизации реальных активов и процессов.

Это означает связь с реальной экономикой. Теперь токен может представлять актив, давать право, использоваться как структура расчетов. Токенизация реальных активов (RWA) - один из главных трендов сейчас. Например, активы вроде недвижимости сложно продать быстро или поделить. Токенизация же не только упрощает передачу, но также позволяет дробить актив и делает рынок глобальным.

Тем не менее связь токена и реального актива всегда держится на юридической конструкции вне блокчейна. Всегда должно быть юридическое лицо или договор, закрепляющий связь токена и актива.

Риски и ограничения

Пользователи должны учитывать, это не только новая финансовая возможность, но и ответственность. Они ускоряют процессы и позволяют проводить операции без посредников, но также убирают привычные способы защиты и перекладывают риски на участников. Это является не недостатком криптоиндустрии, а следствием архитектуры.

 

Фактором риска также остается волатильность рынка. Она возникает потому, что рынок еще формируется, а ценность многих строится на ожиданиях.

 

Среди пользовательских рисков можно отметить фундаментальные:

  • потеря приватного ключа;

  • ошибки в переводах;

  • фишинг

 

Итоги

Токен является не просто цифровым активом, а способом организации экономики. Связывает интересы множества независимых участников между собой. Чаще становится новой моделью собственности, где актив контролируется напрямую: без банков, посредников, регистраторов. Однако вместе с этим исчезает защита и растет ответственность. 

Токен становится новой финансовой инфраструктурой и уже используется в расчетах, инвестициях, управлении. С его приходом меняется и роль пользователя - он становится участником экономики. Понимание токенов - это не про инвестиции, а про понимание того, как устроены новые цифровые системы, в которых экономика, технологии и право начинают работать вместе